投資前需要知道的簡單事

投資前需要知道的事，或者說價值投資的最基本吧。

感覺坊間不少人誤解價值投資就是投資老行業，在這個時代已經沒用了。但在我的感覺他們從不了解過價值投資。時代改變，產品自然會改變，但價值有消失過嗎？以我做會計為例，由當年的手帳，變到用會計軟件，再到ＥＲＰ系統，是否不問價值，系統一出即買，有利無害，感覺良好？還是公司是經過自身估算，計算是否值得投入資金，購買新系統呢？

投資前需要知道的，簡單來說我歸類為三個重點：

（１）資產配置

吾知有冇令人覺得，哇，又講啲老餅野，哈哈哈。

好的好的，換個說話，注碼控制，會否感覺良好些了。

這點其實是Ben Graham資產配置指引，這點轉貼了鐘ＳＩＲ的資產配置指引博文，因為獲益實太多了。

http://bennychungwai.blogspot.com/2017/09/ben-graham.html

有投資研究發現，影響獲利率最高是資產配置，影響率超過９０％。

所以放係第一係無容置而的。

（２）好行業，然後找好公司

一個有前景的行業，增長性高的行業是很重要的。先選定一個好行業，一個高速增長的行業，然後再慢慢找行業中的好公司。

（３）估值

估值排在第三次，即代表不是最重要，但又不能不理會。

可是這是最難的一步，因為不懂會計，是很難把估值計算出來，因為年報中的報表是用會計語言說出來。那怎麼辨？難道讀個會計師既課程才能計算？

其實了解公司的盈利能力，健康情況，現金流就很足夠了，比起計算，我們更需要解讀能力。

巴菲特說＂模糊的正確遠勝於精確的錯誤＂，我們無需要全副精力去計算精確的估值。巿面上已經有不少網站提供合理值。我們需要的更是閱讀能力，去閱讀這些內在值背後的假設，是否合理，從中又學到估值如果得出，又可以學出微調，變成自己對公司的值算。

當然以上只是ＢＢ班，只想提出以上的重要性，每項裡面都大有學問，例如如何找出好公司，從護城河出發點已經係大學問。估值工具又是大學問，希望這文章可以幫助你簡單認識價投。

如何快速了解一間公司

 這篇文章前設是快速了解一間公司，如深入了解還是必須要觀看她的年報。

以９９８８阿里為例，到底阿里業務是什麼，她的盈利又如何，財務健康嗎？

這裡可以看到公司的淨利潤，營業總收入及營業利潤

阿里很利害，營業總收入每年都上升，要留意營業總收入增長率同比如何。上圖顯示增長放慢了（雖然３５％也很利害的喔！）

上圖每年也能產生營業利潤，可留意營業利潤增長同比如何呢？請留意營業利潤增長和收入是否已正比，如果不是，要找出是什麼原因了。不一定要壞的原因，可能是研發費用增加，於公司未來成長係好事。

我是很在於營業收入的增長，不喜歡公司收入不增長，只留靠壓縮成本而產生利潤或增加利潤。

再來是看公司的財務健康情況，負債率約３４％，五年財務差不多，負債沒有大幅水升。當然這個很表面只能看出會否資不抵債，或負債水平會否過高。詳情要留意年報內的資產是否值錢，短長債分佈又如何，有否現金足以支付短期債務。

好，然後就到現金流量表，看看公司現金回流情況，營業上有冇資金壓力。經營現金流五年也是正數，而且自由現金流（經業現金流－投資現金流）也是正數。代表公司營業收到的現金，足以抵消投資的現金，沒有資金上的壓力。

最後睇埋公司的業務收入比率，和收入地區。

上網搵一搵阿里既業務分佈，咁就了解了上圖業務構成中，公司業務係做緊咩。

快速看公司就咁上下了，最後當然要睇年報了解業務利潤分佈，因為以上只有收入佔比，但這部份的業務是賺錢，還是燒錢看不到了。

看一下年報中的資產負債表，睇下健吾健康。

最後睇埋年報中主席未來的方向，這樣一來，應該只需半小時，已經對公司有大大的了解。

快速看公司到這裡了，謝謝！